专题：美国6月通胀加速上升景逸策略，投资者关注关税相关涨价
核心要点
消费者价格指数（一项衡量商品和服务成本的综合性指标）当月上涨 0.3%，使得 12 个月通胀率达到 2.7%，符合预期。
核心通胀当月上涨 0.2%，年率升至 2.9%，同样与预期一致。
尽管 6 月数据中关祱对价格的影响程度好坏参半，但有迹象表明，这些关祱正在产生影响。服装和家居用品价格上涨，不过汽车价格有所下降。
2025 年 5 月 13 日，人们在纽约市布鲁克林的一家杂货店购物。
美国劳工部今日上午发布的消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.2%，消费者持续看到食品、服装等物品价格上涨。
随着唐纳德・特朗普总统实施的关祱开始逐渐影响美国经济，6 月消费者价格出现上涨。
美国劳工统计局周二报告称景逸策略，衡量商品和服务成本的综合性指标 —— 消费者价格指数（CPI）当月上涨 0.3%，12 个月通胀率达到 2.7%。这一数据与道琼斯通讯社的共识预期完全一致，不过该年率是自 2 月以来的最高水平。
剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心通胀当月上涨 0.2%，年率升至 2.9%，符合预期。月度涨幅略低于 0.3% 的预期。
6 月之前，今年的通胀率总体呈下降趋势。1 月总体 CPI 年率为 3%，尽管有人担心特朗普的贸易战将推高物价，但随后几个月通胀率逐渐放缓。
尽管 6 月数据中关祱对价格的影响程度好坏参半，但有迹象表明这些关祱正在产生影响。
当月汽车价格下降，新车价格下跌 0.3%，二手车和卡车价格暴跌 0.7%。然而，受关祱影响较大的服装价格上涨 0.4%。同样受关祱影响的家居用品价格当月上涨 1%。
当月住房价格仅上涨 0.2%，但劳工统计局表示，该类别仍是推动总体 CPI 上涨的最大因素。该指数较去年同期上涨 3.8%。在住房类别中，衡量房主认为其房屋若出租可获得的租金水平的指标上涨 0.3%。不过，外出住宿价格下跌 2.9%。
“很难从这份报告或报告中的任何细节得出结论说‘啊哈！看看关祱对价格造成了什么影响’，” 安联贸易北美公司高级经济学家丹・诺斯表示，“关祱大幅上调，势必会传导给消费者，我仍然认为会是这样，但到目前为止这份报告中还没有体现出来。”
当月食品价格上涨 0.3%，年涨幅达到 3%；能源价格扭转 5 月的下跌趋势，上涨 0.9%，不过较去年同期仍略有下降。医疗保健服务价格上涨 0.6%，交通服务价格小幅上涨 0.2%。
劳工统计局在另一份报告中称，随着物价上涨，6 月经通胀调整后的时薪下降 0.1%。实际收入同比增长 1%。
市场对这份通胀报告基本泰然处之。股指期货涨跌互现，而国债收益率大多为负值。
在之前通胀数据较为温和的情况下，特朗普一直敦促美联储降低利率，但美联储自 12 月以来就没有降息。总统坚称关祱并未加剧通胀，并认为美联储拒绝降息正在增加美国为不断膨胀的债务和赤字问题所要支付的成本。
以主席杰罗姆・鲍威尔为首的央行官员拒绝让步。他们坚称，美国经济目前处于足够强劲的状态，美联储可以等待观察关祱对通胀的影响。反过来，特朗普呼吁鲍威尔辞职，并肯定会在 2026 年 5 月美联储主席任期届满时任命其他人担任这一职务。
市场预计，美联储在 7 月底的会议上将维持利率不变，然后在 9 月降息 25 个基点。
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责任编辑：郭明煜 景逸策略
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